Comparador de Rendimento de Stablecoins

Sobre o Comparador de Rendimento de Stablecoins

Os rendimentos de stablecoins mudam a cada bloco — e o APY que um protocolo anuncia raramente é o APY com que você termina. Este comparador permite listar todas as fontes de rendimento que você considera (Aave, Compound, Sky/Maker DSR, Ethena sUSDe, Pendle PT, LPs da Curve, Coinbase Earn, Binance Simple Earn, wrappers lastreados em T-bills como Mountain USDM, BlackRock BUIDL, etc.) e classificá-las lado a lado pelo que importa: APY líquido após taxas, APY real após sua taxa de inflação/desconto, valor final sobre o capital no seu horizonte e um score ajustado ao risco.

Nada é puxado de APIs externas — você cola as taxas atuais da UI de cada protocolo, define sua própria faixa de risco por fonte, e os cálculos rodam no seu navegador. Use a lista padrão como template inicial para as principais venues de stablecoin em 2026.

Por que não está conectado a dados APY ao vivo de Aave, Compound e outros protocolos?

Três razões. (1) Confiança: puxar taxas ao vivo de agregadores DeFi (DeFi Llama, APY.vision, Dune) significa mostrar o que estiver no cache, incluindo erros de rotulagem entre rendimento subsidiado e sustentável, e qualquer queda do agregador quebra a ferramenta. (2) Latência: APYs publicados ficam 30 segundos a 24 horas atrás da realidade on-chain; para decidir você verificaria na UI do protocolo de qualquer jeito. (3) Subjetividade: comparação real exige faixas de risco (custodial vs não-custodial, auditado vs novo, alavancado vs lending simples) — só o usuário pontua isso honestamente. Cole os números que confia, classifique o risco você mesmo, e o cálculo é reproduzível. Para feeds ao vivo, favorite defillama.com/yields e copie de lá.

Qual a diferença entre APY bruto, APY líquido e APY real na tabela de resultados?

APY bruto é o número anunciado (ex. 'Aave USDC 4,20%'). APY líquido subtrai a coluna de taxa — taxas de performance em vaults, taxas de swap em LPs, gás amortizado em depósitos pequenos. APY real subtrai sua inflação/desconto, dando o aumento real de poder de compra. Exemplo: 8% bruto Ethena, 0% taxa, 3% inflação EUA = 8% líquido, ~4,85% real. Se sua inflação é maior que o APY líquido (8% líquido vs 10% inflação em moeda de alta inflação), o real fica negativo — o protocolo rende menos que a erosão de valor. Esse é o número que determina se você está crescendo ou encolhendo riqueza em termos reais.

Como funciona o score ajustado ao risco e o que significam as quatro faixas?

Score = (APY Real × 100) ÷ fator de risco, normalizado 0-100 entre linhas. Fatores: Faixa 1 (Baixo, 1,0) = custodial / regulado / lastreado em treasury — Coinbase Earn, Binance reguladas, Mountain USDM, BlackRock BUIDL, OUSG. Faixa 2 (Médio, 1,5) = DeFi blue-chip com TVL de bilhões e anos de auditorias — Aave v3, Compound v3, Sky/Maker DSR, Fluid. Faixa 3 (Alto, 2,2) = DeFi novo, posições LP com impermanent loss, estratégias unilaterais — LPs Curve, Convex, Yearn. Faixa 4 (Muito alto, 3,0) = delta-neutral alavancado, funding farming, points farming, protocolos novíssimos — Ethena sUSDe, Pendle PT/YT, Hyperliquid HLP. São heurísticas: suba se confia mais, desça se tem visibilidade interna.

Por que a calculadora pede frequência de capitalização e como afeta?

APY (rendimento anual) já inclui capitalização — mas só na frequência declarada. Para lending on-chain (Aave, Compound) juros acumulam a cada bloco (~12 seg Ethereum, ~2 seg Base, sub-segundo Solana), efetivamente contínuo e bate com 'Por hora'. Para wrappers T-bill como USDM/USDY, distribuição costuma ser diária. Para CEX como Coinbase Earn e Binance Simple Earn o protocolo pode capitalizar diário mas pagar mensal — use Mensal. Maior frequência = rendimento efetivo um pouco maior: $10.000 a 5% APR capitalizado anual = $10.500; diário = $10.512,67. A diferença cresce com APR alto e horizonte longo mas nunca explode — capitalização contínua tem teto em e^r.

Devo mesmo colocar Ethena sUSDe e Pendle PT na mesma comparação que um wrapper de T-bills?

Só com os olhos abertos. Ethena sUSDe rende 10-30% em bull markets sendo long ETH spot e short perpétuos ETH — o rendimento é essencialmente funding de perps, que colapsa a zero ou negativo em mercados laterais ou bear prolongados. Pendle PT (Principal Token) trava um rendimento fixo aceitando o risco de depeg do ativo subjacente pelo prazo. Wrappers T-bill rendem o que a taxa Fed estiver, só com risco de contraparte do governo EUA. Pôr na mesma tabela força perguntar: 'Estou confortável trocando 8 pontos de APY real pela chance de drawdown -50% em cenário cisne negro de funding?'. Para alocações retail típicas, máx 10-25% em Faixa 4, 25-50% em Faixa 3, resto em Faixas 1-2.

E os períodos de lockup, filas de saque e tempos de unbonding — a ferramenta considera?

Não numericamente — o campo Duração assume que você pode redepositar o capital no fim, mas protocolos reais têm fricção de saída. Sky/Maker DSR é instantâneo. Aave/Compound são instantâneos com liquidez livre (utilização < 100%) e bloqueiam até tomadores pagarem. Ethena sUSDe tem 7 dias de unbonding. Pendle PT é ilíquido até vencimento (3-12 meses). Coinbase Earn para alguns tokens tem filas de 14 dias. Incorpore na faixa de risco: se um protocolo a 12% tem fila de 30 dias, trate como Faixa 3 mesmo auditado e com TVL alto. A ferramenta dá a matemática; o risco de timing é uma adição mental.

Qual a precisão da comparação se alguns protocolos pagam no próprio token em vez do ativo depositado?

Protocolos com rewards em token (CRV na Curve, COMP no Compound v2, MORPHO na Morpho Blue, ARB na Arbitrum, OP na Optimism, etc.) reportam APY valorando esses rewards no spot atual — pode colapsar 30-80% antes de você vender. Para comparar maçãs com maçãs, insira dois APYs: APY base de lending (real, denominado no ativo depositado) e APY de rewards (volátil, denominado no token do protocolo). Aplique um haircut nos rewards conforme convicção: 100% se vai farm-and-hold, 50% se vende semanalmente em bear, 25-30% para tokens de baixa convicção. Ou liste duas linhas para o mesmo protocolo — uma só base, outra com rewards a valor de face — para limitar seu retorno esperado.

Realmente não há risco de protocolo em produtos custodiais/T-bills da 'Faixa 1'?

Há, só de tipo diferente. Produtos T-bill wrapped (BUIDL, USDM, USDY, OUSG) carregam risco de contraparte do emissor do wrapper (BlackRock, Mountain, Ondo) e processo de bridge/redenção, não risco soberano EUA dos T-bills. Coinbase Earn e Binance Simple Earn carregam risco custodial total — se a corretora ficar insolvente, seus fundos são créditos não assegurados (FTX, Celsius, BlockFi ensinaram). Faixa 1 significa que o APY anunciado raramente mente e o risco de depeg/exploit é mínimo, mas falhas custodiais cisne negro ainda zeram posições. Diversificação geográfica importa: não concentre todo 'baixo risco' em uma corretora EUA ou um CEX offshore. O score é comparativo, não absoluto — Faixa 1 significa 'mais seguro entre opções de rendimento', não 'seguro'.