Comparador de Rendimiento de Stablecoins

Sobre el Comparador de Rendimiento de Stablecoins

Los rendimientos de stablecoins se mueven en cada bloque — y el APY que un protocolo anuncia rara vez es el APY con el que terminas. Este comparador te permite listar cada fuente de rendimiento que estás considerando (Aave, Compound, Sky/Maker DSR, Ethena sUSDe, Pendle PT, LPs de Curve, Coinbase Earn, Binance Simple Earn, wrappers respaldados por T-bills como Mountain USDM, BlackRock BUIDL, etc.) y clasificarlos lado a lado por lo importante: APY neto tras comisiones, APY real tras tu tasa de inflación/descuento, valor final sobre tu capital en tu horizonte y una puntuación ajustada por riesgo.

No se obtiene nada de APIs externas — pegas las tasas actuales desde la UI de cada protocolo, fijas tu banda de riesgo por fuente y los cálculos corren en tu navegador. Usa la lista predefinida como plantilla inicial para los principales lugares de stablecoins de 2026.

¿Por qué no está conectado a datos APY en vivo de Aave, Compound y otros protocolos?

Tres razones. (1) Confianza: tirar de tasas en vivo de agregadores DeFi (DeFi Llama, APY.vision, Dune) implica mostrar lo que cachean, con errores de etiquetado entre rendimiento subvencionado y sostenible, y cualquier caída del agregador rompe la herramienta. (2) Latencia: los APY publicados van 30 segundos a 24 horas detrás del estado on-chain real; para decidir verificarías en la UI del protocolo igualmente. (3) Subjetividad: la comparación real exige bandas de riesgo (custodial vs no custodial, auditado vs nuevo, apalancado vs préstamo simple) — solo el usuario puede puntuar eso honestamente. Pega los números que confías, valora el riesgo tú mismo, y el cálculo es reproducible. Para feeds en vivo, marca defillama.com/yields y copia desde ahí.

¿Cuál es la diferencia entre APY bruto, APY neto y APY real en la tabla de resultados?

APY bruto es el número anunciado (ej. 'Aave USDC 4,20%'). APY neto resta la comisión — fees de performance en vaults, fees de swap en LPs, gas amortizado en depósitos pequeños. APY real luego resta tu inflación/descuento, dando el verdadero incremento de poder adquisitivo. Ejemplo: 8% bruto en Ethena, 0% fee, 3% inflación EE.UU. = 8% neto, ~4,85% real. Si tu inflación es mayor que el APY neto (8% neto vs 10% en moneda con alta inflación), el real va a negativo — el protocolo rinde menos que la erosión del valor. Ese es el número que determina si ganas o pierdes poder adquisitivo.

¿Cómo funciona la puntuación ajustada por riesgo y qué significan las cuatro bandas?

Puntuación = (APY Real × 100) ÷ factor de riesgo, normalizado a 0-100 entre filas. Factores: Banda 1 (Bajo, 1,0) = custodial / regulado / respaldado por treasuries — Coinbase Earn, Binance regulado, Mountain USDM, BlackRock BUIDL, OUSG. Banda 2 (Medio, 1,5) = DeFi blue-chip con miles de millones TVL y años de auditorías — Aave v3, Compound v3, Sky/Maker DSR, Fluid. Banda 3 (Alto, 2,2) = DeFi nuevo, LPs con impermanent loss, estrategias unilaterales — LPs Curve, Convex, Yearn. Banda 4 (Muy alto, 3,0) = delta-neutral apalancado, funding farming, points farming, protocolos nuevos — Ethena sUSDe, Pendle PT/YT, Hyperliquid HLP. Son heurísticas: sube si confías más, baja si tienes visibilidad interna.

¿Por qué la calculadora pide frecuencia de capitalización y cómo afecta?

APY (rendimiento anual) ya incluye capitalización — pero solo a la frecuencia declarada. Para préstamos on-chain (Aave, Compound) el interés se acumula cada bloque (~12 seg en Ethereum, ~2 seg en Base, sub-segundo en Solana), efectivamente continuo y coincide con 'Por hora'. Para wrappers de T-bills tipo USDM/USDY, la distribución suele ser diaria. Para CEX como Coinbase Earn y Binance Simple Earn el protocolo puede capitalizar diario pero pagar mensual — usa Mensual. Mayor frecuencia = rendimiento efectivo ligeramente mayor: $10.000 al 5% APR capitalizado anual = $10.500; capitalizado diario = $10.512,67. La brecha crece con APR alto y horizonte largo pero nunca explota — la capitalización continua tope en e^r.

¿Realmente debería poner Ethena sUSDe y Pendle PT en la misma comparación que un wrapper de T-bills?

Solo con los ojos abiertos. Ethena sUSDe rinde 10-30% en mercados alcistas siendo largo ETH spot y corto perpetuales ETH — el rendimiento es esencialmente funding de perps, que se colapsa a cero o negativo en mercados laterales o bajistas prolongados. Pendle PT (Principal Token) bloquea un rendimiento fijo aceptando el riesgo de depeg del activo subyacente durante el plazo. Los wrappers de T-bills rinden lo que sea la tasa Fed, con solo riesgo de contraparte del gobierno EE.UU. Ponerlos en una tabla obliga a preguntar: '¿Cambio 8 puntos de APY real por riesgo de drawdown -50% en escenario cisne negro?'. Para asignaciones retail típicas, máx 10-25% en Banda 4, 25-50% en Banda 3, el resto en Bandas 1-2.

¿Y los períodos de bloqueo, colas de retiro y tiempos de unbonding — la herramienta los considera?

No numéricamente — la Duración asume que puedes redesplegar el capital al final, pero los protocolos reales tienen fricción de salida. Sky/Maker DSR es instantáneo. Aave/Compound son instantáneos cuando hay liquidez libre (utilización < 100%) y bloquean hasta que los prestatarios repaguen. Ethena sUSDe tiene 7 días de unbonding. Pendle PT es ilíquido hasta vencimiento (3-12 meses). Coinbase Earn para algunos tokens tiene colas de 14 días. Incorpóralo a tu banda de riesgo: si un protocolo al 12% tiene cola de salida de 30 días, trátalo como Banda 3 aunque sea auditado y rico en TVL. La herramienta da las matemáticas; el riesgo de timing es un añadido mental.

¿Qué tan precisa es la comparación si algunos protocolos pagan en su propio token en vez del activo depositado?

Los protocolos con rewards en token (CRV en Curve, COMP en Compound v2, MORPHO en Morpho Blue, ARB en Arbitrum, OP en Optimism, etc.) reportan APY valuando esos rewards al spot actual — que puede colapsar 30-80% antes de venderlos. Para comparar manzanas con manzanas, introduce dos APYs: APY base de préstamo (real, en el activo depositado) y APY de rewards (volátil, en el token del protocolo). Aplica un haircut a los rewards según tu convicción: 100% si vas a farmear-y-mantener, 50% si venderás semanalmente en mercados bajistas, 25-30% para tokens de baja convicción. Alternativamente, lista dos filas del mismo protocolo — una base-only, otra con rewards a valor nominal — para acotar tu retorno esperado.

¿Realmente no hay riesgo de protocolo en productos custodiales/T-bills de 'Banda 1'?

Lo hay, diferente en tipo. Los productos T-bill wrapped (BUIDL, USDM, USDY, OUSG) cargan riesgo de contraparte del emisor del wrapper (BlackRock, Mountain, Ondo) y proceso de bridge/redención, no riesgo soberano EE.UU. Coinbase Earn y Binance Simple Earn cargan riesgo custodial completo — si el exchange se vuelve insolvente, tus fondos son acreencias no aseguradas (FTX, Celsius, BlockFi lo enseñaron). Banda 1 significa que el APY anunciado rara vez miente y el riesgo de depeg/exploit es mínimo, pero fallos de custodia cisne negro aún borran posiciones. La diversificación geográfica importa: no pongas todo el 'low-risk' en un solo exchange EE.UU. o un solo CEX offshore. La puntuación es comparativa, no absoluta — Banda 1 significa 'lo más seguro entre opciones de rendimiento', no 'seguro'.