Comparateur de Rendement Stablecoin

À propos du Comparateur de Rendement Stablecoin

Les rendements stablecoin bougent à chaque bloc — et l'APY qu'un protocole affiche est rarement celui que vous toucherez. Ce comparateur vous laisse lister chaque source de rendement envisagée (Aave, Compound, Sky/Maker DSR, Ethena sUSDe, Pendle PT, LP Curve, Coinbase Earn, Binance Simple Earn, wrappers adossés aux bons du Trésor comme Mountain USDM, BlackRock BUIDL, etc.) et les classer côte à côte sur ce qui compte : APY net après frais, APY réel après votre taux d'inflation/actualisation, valeur finale du capital sur votre horizon, et un score ajusté au risque.

Rien n'est récupéré via API externe — vous collez les taux actuels depuis l'UI de chaque protocole, fixez votre propre niveau de risque par source, et toutes les maths s'exécutent dans votre navigateur. Utilisez la liste prédéfinie comme modèle de départ pour les principales venues stablecoin de 2026.

Pourquoi pas de données APY en direct depuis Aave, Compound et les autres protocoles ?

Trois raisons. (1) Confiance : tirer les taux en direct d'agrégateurs DeFi (DeFi Llama, APY.vision, Dune) signifie afficher leur cache, y compris les erreurs d'étiquetage entre rendement subventionné et durable, et toute panne d'agrégateur casse l'outil. (2) Latence : les APY publiés ont 30 secondes à 24 heures de retard sur l'on-chain réel ; pour décider vous vérifieriez sur l'UI du protocole de toute façon. (3) Subjectivité : la vraie comparaison exige un niveau de risque (custodial vs non-custodial, audité vs nouveau, à effet de levier vs prêt simple) — seul l'utilisateur peut noter honnêtement. Collez les chiffres auxquels vous croyez, notez le risque vous-même, et le calcul est reproductible. Pour les flux en direct, mettez defillama.com/yields en favori et copiez de là.

Quelle est la différence entre APY brut, APY net et APY réel dans le tableau ?

APY brut est le chiffre affiché (ex. 'Aave USDC 4,20 %'). APY net soustrait la colonne frais — performance fees sur les vaults, swap fees sur les LP, gaz amorti sur les petits dépôts. APY réel soustrait votre inflation/actualisation, donnant l'augmentation réelle de pouvoir d'achat. Exemple : 8 % brut Ethena, 0 % frais, 3 % inflation US = 8 % net, ~4,85 % réel. Si votre inflation dépasse l'APY net (8 % net vs 10 % en monnaie à forte inflation), le réel devient négatif — le protocole rend moins que l'érosion de valeur. C'est le chiffre qui décide si vous grandissez ou rétrécissez en termes réels.

Comment fonctionne le score ajusté au risque et que veulent dire les quatre niveaux ?

Score = (APY Réel × 100) ÷ facteur de risque, normalisé 0-100 entre les lignes. Facteurs : Niveau 1 (Faible, 1,0) = custodial / régulé / adossé aux bons du Trésor — Coinbase Earn, Binance régulées, Mountain USDM, BlackRock BUIDL, OUSG. Niveau 2 (Moyen, 1,5) = DeFi blue-chip à TVL milliardaire et années d'audits — Aave v3, Compound v3, Sky/Maker DSR, Fluid. Niveau 3 (Élevé, 2,2) = DeFi récente, positions LP avec impermanent loss, stratégies unilatérales — LP Curve, Convex, Yearn. Niveau 4 (Très élevé, 3,0) = delta-neutre à effet de levier, funding farming, points farming, protocoles tout neufs — Ethena sUSDe, Pendle PT/YT, Hyperliquid HLP. Ce sont des heuristiques : montez si vous faites plus confiance, descendez si vous avez de la visibilité interne.

Pourquoi la calculatrice demande une fréquence de capitalisation et comment cela affecte-t-il ?

L'APY (taux annuel effectif) inclut déjà la capitalisation — mais à la fréquence déclarée par le protocole. Pour le prêt on-chain (Aave, Compound), les intérêts s'accumulent à chaque bloc (~12 sec Ethereum, ~2 sec Base, sous-seconde Solana), effectivement continu et correspondant à 'Horaire'. Pour les wrappers bons du Trésor type USDM/USDY, la distribution est généralement quotidienne. Pour les CEX comme Coinbase Earn et Binance Simple Earn, le protocole peut capitaliser quotidiennement mais payer mensuellement — utilisez Mensuelle. Plus la fréquence est haute, plus le rendement effectif est légèrement supérieur : 10 000 $ à 5 % APR capitalisé annuellement = 10 500 $ ; capitalisé quotidiennement = 10 512,67 $. L'écart grandit avec un APR élevé et un horizon long mais n'explose jamais — la capitalisation continue plafonne à e^r.

Dois-je vraiment mettre Ethena sUSDe et Pendle PT dans la même comparaison qu'un wrapper de bons du Trésor ?

Seulement les yeux ouverts. Ethena sUSDe rend 10-30 % en marché haussier en étant long ETH spot et short perpétuels ETH — le rendement est essentiellement du funding de perps, qui s'effondre à zéro ou négatif en marchés latéraux ou baissiers prolongés. Pendle PT (Principal Token) verrouille un rendement fixe en acceptant le risque de depeg de l'actif sous-jacent sur la durée. Les wrappers bons du Trésor rendent ce que le taux Fed dicte, avec seulement le risque souverain US comme contrepartie. Les mettre dans un tableau force la question : 'Suis-je à l'aise d'échanger 8 points d'APY réel contre un risque de drawdown -50 % en scénario cygne noir de funding ?'. Pour la plupart des allocations retail, max 10-25 % en Niveau 4, 25-50 % en Niveau 3, le reste en Niveaux 1-2.

Et les périodes de lockup, files de retrait et temps d'unbonding — l'outil les prend-il en compte ?

Pas numériquement — le champ Durée suppose que vous pouvez redéployer votre capital à la fin, mais les vrais protocoles ont une friction de sortie. Sky/Maker DSR est instantané. Aave/Compound sont instantanés s'il y a de la liquidité libre (utilisation < 100 %) et bloqués jusqu'au remboursement sinon. Ethena sUSDe a 7 jours d'unbonding. Pendle PT est illiquide jusqu'à maturité (3-12 mois). Coinbase Earn pour certains tokens a des files de 14 jours. Intégrez cela dans votre niveau de risque : si un protocole à 12 % a 30 jours de file, traitez-le en Niveau 3 même audité et à fort TVL. L'outil donne les maths ; le risque de timing est un ajout mental.

Quelle est la précision de la comparaison si certains protocoles paient dans leur propre token au lieu de l'actif déposé ?

Les protocoles à rewards en token (CRV sur Curve, COMP sur Compound v2, MORPHO sur Morpho Blue, ARB sur Arbitrum, OP sur Optimism, etc.) rapportent l'APY en valorisant ces rewards au spot actuel — qui peuvent s'effondrer 30-80 % avant que vous ne les vendiez. Pour comparer des pommes avec des pommes, entrez deux APY : APY de base de prêt (réel, dans l'actif déposé) et APY de rewards (volatile, dans le token du protocole). Appliquez un haircut aux rewards selon votre conviction : 100 % si vous farmez-et-gardez, 50 % si vous vendez chaque semaine en marché baissier, 25-30 % pour les tokens de faible conviction. Sinon, listez deux lignes pour le même protocole — une base seule, une avec rewards à valeur faciale — pour encadrer votre retour attendu.

N'y a-t-il vraiment aucun risque de protocole sur les produits custodial / bons du Trésor de 'Niveau 1' ?

Il y en a, juste d'un autre type. Les produits wrapped bons du Trésor (BUIDL, USDM, USDY, OUSG) portent le risque de contrepartie de l'émetteur du wrapper (BlackRock, Mountain, Ondo) et le processus de bridge/redemption, pas le risque souverain US des bons. Coinbase Earn et Binance Simple Earn portent un risque custodial total — si l'échange devient insolvable, vos fonds sont des créances non garanties (FTX, Celsius, BlockFi l'ont enseigné). Niveau 1 signifie que l'APY affiché ment rarement et que le risque de depeg/exploit est minimal, mais les défaillances custodiales cygne noir effacent quand même les positions. La diversification géographique compte : ne mettez pas tout votre 'low-risk' sur un seul échange US ou un seul CEX offshore. Le score est comparatif, pas absolu — Niveau 1 signifie 'le plus sûr parmi les options de rendement', pas 'sûr'.